中國人壽

中國人壽大跌六成，最大問題唔係投資收益，而係賠償準備金同退保金額幾大。暫時網上都有好多高手有支持，有投反對，更多的人係持有觀望乜都唔做。我諗要等森林池先講解下佢的睇法。

暫時投資都係觀望等待機會。我的睇法如下: 中國經濟領導人係豬原將以前的手下，所以手斷應該較為強硬，因此到a 股狂跌去到三千點左右才出手救市。之後温家保口風由叫大家小心，到話現在去到合理水平，中國人壽又推新保險，都係証明三千點係一個好的價位。人民幣要等a 股合理水平，加美元等貨幣下跌才可以變自由對換，中國政府不需再有宏調，應該債市上升已經投左票。

美國減息，要等九個月，即係第三季尾。如果三千點真係底，那麼好多重磅股會升返，到時佢地投資收入好，盈利會暴升。

組合回顧

去左英國受訓，好耐無理個市，一來無乜好講，二來好lazy。

首十名未平倉合約好倉同淡倉差火多，比上幾個星期好，而家係連續第二個星期向好，所以大市應該唔會太差。

大市而家時好時壞，好難講，暫時我中國移動好勁，剛去到蟹貨重災區，應該係個到徘徊，即係一百三十左右。

美聯可能會做雙底，因第二個底茖去七蚊左右個時成交變細，更有一日大成交跌市，第二日無大跌，唔係太差，所以暫時觀察中。

中國人壽係廿八廿九蚊左右徘徊，睇來唔會再跌返廿六蚊，個區成交勁大，應該有人強入貨。

大市係二萬四徘徊，暫時無乜方向。不過方向應該會就出，因為成交量微微增加。

圖表分析

暫時升市成交減少，可能明天或後天日有小小回調，只要唔大跌就very good，企係到整固再上就掂。週線圖的HSI有一個變型的morning star，所以應該可能有望見底，但暫時只可以作較大型的反彈浪。大家睇下日線圖，係三月十七同三月十九日見到一個hammer 同一個doji，加上隔一日係彈上，並且只係幾日，我諗係大戶測試個底同作最後震倉用。

還有A50基金近日成交有異動、温總說話的語氣比以前温和、上A升左、美國壞消息出左一大堆、商品尤其係油大跌，我懷疑係基金由商品走返去買股票、美國/美金跌得無咁勁、十大未平倉合約終於係好倉多過淡倉。加上多間公司業績都幾好，暫時都係睇會唔會企得穏係24000-25000 附近，因為我諗好大倉位係個到，會打大仗。

睇下圖941 / 2628/ 857 /939，941 同939 都幾強勢，加上個月中似有收貨signal，大家見佢地一破左一月廿二日個底時，成交量係急增，即係大戶可能入貨，要留意。

短評

近排心情麻麻，太多事煩，不是金錢及人類所能控制，無乜點理投資。基本上我暫時睇個市有點反彈，唔會太差，應該去到二萬四，時間係四月中左右。大升市應該要等十月下旬，記住熊市只係佔股市的三成時間，其它時間都係牛市。世界各地有好多新興市場，美國唔掂，雖然有點影響，但應該唔會打死港股。

暫時我的投資組合:
2628: 業績幾好，EV HKD 9.8左右，$28 樓下可以入。有人話好，有人話唔太好，暫時觀察中。
1200: 業績不錯，但係炒股，小心，需要時間，隨時賣走佢，香港樓市有d 人話放緩。
3968: 業績幾好，估佢08年都有三成增長，但宏調關係要小心，暫時股價合理。
941 : 業績幾好，所以跌得最少，唔洗掂理佢住。3G出左台測試，無乜特別。
1800: 唔知...未出

投資重創

我係06年買入第一隻股，但接觸股票就係大學個陣時，當時暑假無事做係到睇投資書。今日係我有史以來第一之投資重創。

我的美聯跌破7蚊，做緊6.82，我現在還有一手。今朝係7.1放左一手，我買入兩手的平均價係10.72，真係輸得好慘。係好慘烈。原本基礎分析係好好，但技術走勢不利，我當然以基礎分析先行，點知諗住8 蚊放，佢一彈到9 蚊，11蚊個時我唔放，諗住可以炒減息，應該有機會重上，結果唔放，真係大錯特錯，要係而家先來壯士斷臂，係好唔要得的行為。美聯唔似人壽個d 大股，所以我一定要走，今次真係俾好多錢買個教訓返來!!!

又入中國人壽

今日入左一手中國人壽@27.85。入的原因係溝貨，有錢就入，目標係有咁多入咁多貨，我長線絶對看好。唯一擔心係美聯，下星期係關鍵，佢再跌就真係走人，唔理la....，到時換馬入中資股。如果大市再插的話，只要走左美聯我係完全不換擔心。

而家有六手中國人壽，平均價係34.9。如果要慢慢溝到平均價到三十蚊左右，如是者我要入到有十手中國人壽，我諗佢兩年都唔洗升返上三十蚊。咁我真係慘，暫時EQ都頂得順，我媽係咁叫我唔好入貨，但我無聽到。入完又要等三個月la.....希望早到手中有股，心中無股la....

HSI 由高位跌左三成，中國人壽跌左五成，真係股災呀!!!

% Lose	% Recover	Buy P	Current P	$ Lose	Total $Lose
1	0%	10.76	10.76	0	0
0.9	11%	10.76	9.684	2152	4304
0.85	18%	10.76	9.146	3228	6456
0.8	25%	10.76	8.608	4304	8608
0.75	33%	10.76	8.07	5380	10760
0.7	43%	10.76	7.532	6456	12912
0.6	67%	10.76	6.456	8608	17216
0.5	100%	10.76	5.38	10760	21520

以8.07 計要美聯升33%先可以recover到，根本可以話無可能，上面太多蟹，實在困難重重，所以真係要恨心點。

組合檢討

我現在組合如下:
2628 中國人壽
941 中國移動
3968 招商銀行
1800 中交建
1200 美聯物業

暫時我最驚的係美聯物業，平均價係10.72，現在有兩手，就係輸緊(10.72-8.97)*4000= 7000 即係16.3%。現在的選擇有:
1) 止蝕，估計輸得會更多，因為美市唔掂，明天開市會再跌，這個是個問題。
2) 坐艇，唔理幾耐，總知就坐艇。但大家都知保本係投資重重重要的法則。
3) 博反彈，係一個好少少的價沽，好過輸到傻。
時機有:
a. 熊市點都會有個死貓彈
b. 美聯係三月十七日公佈業績，可能會有機反彈，但近日都知優質股係見光死。
c. 美國應該會在三月十八日議息，到時可能還有點機，但又可能會話香港跟足，到時又 死。加上之前地產股都一見光就死，所以點都有點保留。講真止蝕來講真係遲左點。

1) 美聯係炒股，一唔掂會衰足幾年，所以一定要好小心。明天一定插，真係唔知點算好。而家差不多破左之前的收集區，如果再跌真係要走，二線股好難炒。蟹貨多好多人會走人，收集區一破好多人會驚。
2) 近排好lazy，掛住玩hifi，暫時睇圖真係散貨格，當然有點馬後炮，但已知係散貨。 最都係你不理財，財不理你。
3)有點安慰係下跌成交量較之前細少少，同有個下跌裂口，希望可以補到。如困係9.5 同10.55 走的話都唔會太傷。 策略唯有咁，萬一彈都唔彈，點都要係八蚊到走一手，唔理，如果唔係有排都唔洗升返上去。

教訓，自己的基本分析無錯，當升到十四蚊個時我重諗緊長hold一年應該好掂，點知個市一路變差，有時基本好都有無用。二、炒股有時真係要睇圖，因為真係好有用。暫時思路係咁。
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睇返圖，原來hsi 由高位跌到現在有成50%跌幅，真係成個股災咁。假假林森池本書計得對，佢對hsi的估值係二萬點，但現在hsi的p/e係十幾倍，加上業績又唔錯，應該係幾平。現在係合理偏平，但會唔會去到勁平呢? 這個是個問題，因為我地的泡沫係無97借貸咁來，所以個市應該唔會大散。

又睇圖，而家係牛皮中，會唔會跌破一月的低位呢? 真係唔知。一月個時個底位係勁大成交量，所以要時間做個底，情況好似散貨咁，越來越低，問題來，幾時完呢?我唔知。根據我的觀察，星期五跌個時hsf唔係好大成交，但hsi就好大，港滙微微增強。但三月四日個時可能有少少淡倉，真係要小心，不過有網上高手話係轉左好倉。暫時無唔識睇 。

擔心

而家我的整個組合是輸緊錢的，重要幾多，但我個d 優質股不是那麼擔心，唯一的是美聯物業1200.HK。我入左兩手平均價是10.72，現在輸左都幾多錢。理論上我對佢的前景是樂觀的，但佢由高十四個幾位跌到去現在九蚊左右，真是有點麻煩，因為個市場氣氛唔好，加上我驚d 基金走放棄二線股，所以好驚佢一路跌落去。唯一有丁點安慰係佢暫時都係十至九蚊個區域徘徊，無乜大上大落。佢會係三月十七日公佈業績，看看到時佢會點，如果唔係可能真係要忍痛止蝕離場。心理壓力好大。

隨筆

好耐都無寫過投資網誌，點解? 因為個市係上落市加上近個月無乜投資情緒，即係無乜錢la..哈哈。近排都就去聽音樂，睇下邊d 歌好聽，都廢事理個大市。講返個市，記得係一月尾個時(post)我話有消息指HSBC會減派息，結果大家都知唔係la...證明消息來源係廢的，投資都係要靠自已。

睇返個市，首十名未平倉合約係(long: short) 90913 : 103344 ，個合約張數差距好似無以前咁多咁，這是一個好事來的。大市都係上落市，暫時都無乜好講，而家學似進入業績公佈期，應該唔會太差，所以暫時大跌開間應該不大。

而家係25000個位都有好多call/ put options，大家都係非常重要倉位，暫時係應該唔會跌過2300因為個倉位都幾大。睇住咁先，這個分析方法我唔係好識，哈哈。

圖就無乜睇法，牛皮，成交細，等待機會。

期權

之前我一直有留意高手用期權未平倉合約來分析個大市，突然有點發現，就係這個方法真係有的，原來英文叫open interest configuration，唔係open interest distribution。找到個關聯字，馬上search下，發覺外國都有人用，用法都係睇下邊個倉多open interest，邊個位係阻力或者支持位，我見d 高手都幾準下。

講返個市，上次講Link用期權來分析大市，當時倉位最多係240 C 有成三千幾、220p 同230 p 都各有二千幾張。而家d 倉位有D向上，240C 變做二千幾，其它無乜點變，240C以上d倉位加左少少。唔通個時真係開始轉好當中? 我有個假設，做賣方的因為只收期權金同風險可以好大，所以都係超級大戶來的，即係Call係阻力，Put係支持位。唔知這個方法又work唔work la...。

二月六個日關始三日係收貨區，大市二月頭爆上，挾倉，之後收貨格。因為有個高手教我話睇一月尾個時做的倉位，高過佢就好倉低，低過就淡倉低。我估大戶係2萬2 至2 萬3個時大手入貨買現貨，所以無可能會再大跌，因為好似做緊個小雙低咁。而家又似牛皮格局，又似一個三角形，當個市好小小又可以升上d，不過我估2萬五係好大阻力，2萬五以上有好多Call options，反之Put options就無乜，諗法就係咁樣。

期貨、期指

大家都知期貨、期指、期權、窩輪都佔左絕大部份比重。我琴日問個網上高人，佢點分析如何知道個期貨倉係好一係淡倉，個高人用今個月二月來做例子。個方法其實不是一個甚麼方法，但我好似俾人打通左穴道咁，我馬上諗到期貨(HFI)指數係大戶的思物佔比重好重，點解唔用VSA (Volume Spread Analysis) 去分析個大市，個高手都用差不多方法，但我個VSA可嚴緊得多hehe~。 將這兩幅圖合併，HSI 係實貨，所以當佢係長渣一點，而HFI係用來舞上舞落，可以睇短一點，馬上試下睇睇合拼圖。

係公司望下，無老細係到，結果覺得此方法好似可行。現在cap 張圖比大家看看。將來有機會研究一下加期權，因為可以知道大戶會挾到邊個位，我見網上好多高人都用。窩輪其實都係期權的一種，但我自己覺得係比散戶玩，實輸多，輪商的提款機，對手太弱，所以暫時唔多理住。分析個大市，到時買乜都咁方便。

大市分析

本月份較大未平倉期權倉集中於２４０Ｃ～３０８５張２２０Ｐ～２６３４~２３０Ｐ～２３９５張，即係可能結係2400 同 2300 中間，當然暫時未作得準，因為好似話要睇月尾d 數據喎。林森池話一月廿二日個時可能見左底，我就唔知，不過暫時個勢唔係太差，當然唔係話好，應該牛皮市，可能要到三月公佈業績個時先會機會上得快點。我自己第一次咁分析法，睇下準不準。

又入中國人壽

今日係29.1 買入一手中國人壽，我決定同中國人壽共存亡。見佢平過三十蚊，就入一手，如果佢跌到廿六蚊，個時我又出左糧的話，咁我又可以入一手。大約我個plan係咁樣，我入係因為我覺得現在是牛四，牛五應該去到三萬五，所以中國人壽應該年尾可以去到五十蚊。加上林森池話佢平均價係三十三蚊，雖然我將佢由神級變返做大師級，但佢點都係勁ge...。再講，雪災、第四季「虧損」都係去到27.x 元，佢又唔驚次按、美國經濟問題，我想暫時應該無乜咁勁的壞消息去壓佢價。技術分析可以看我上個post，用得週線圖，就要看長線一點，一個星期得兩日半，所以不是太可靠，還是看看香港下星期怎樣。暫時我真係唔太驚股災來左，還是牛市。

大跌分析

近排好懶，無乜點寫blog。其實我寫左一篇blog，因為寫到一半無post出來，係關於改良緊我的入市方法，但太難寫，暫時寫左一半，有空再寫咪佢。

今次大跌市，有人話係由放accumlator ，所以如果係的話因該見低。都俾d 人客斬到無晒貨了。我地又睇下圖，今次睇週線圖，點解睇週線圖，因為我發覺我的入市方法用日線圖好似比較適合短線少少，所以我今次試用週線圖。

首先睇下#941週線圖，你見最後個兩枝candlestick都係hammer-like，根據我經驗見到hammer-like candlestick係週線圖再加有兩枝的話命中率好高。第二係個前一枝係white hammer candlestick，之後個枝係shadow 裏面，好似一枝testing 的signal。

之後係#3968，又係幾枝hammer-like candlestick。我諗市差極大有限，因為係跌市係好少見到連續幾枝hammer 陰陽燭。其次是那枝紅色hammer 成交量好高，及出左no supply 可以當做testing signal。941 同3968都收到係acuulating zone附近。

再來，由一個網上高手的結論，我覺得佢係好準的。
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今次牛市由03年4月開始。
牛一浪始於03年4月，終於04年3月，運行時間11-12個月。
牛三浪始於04年5月，終於07年10月，運行時間約41個月。這符合牛三浪為時間最長及升幅最大的特性。
牛五浪通常會與牛一浪的運行時間相若。果如是，則牛五浪頂將出現於08年12至09年1月之間。

中間的調整浪是:
牛二浪, 始於04年3月, 終於04年5月, 約不到3個月.
牛四浪, 始於07年10月底, 終於08年1月22日, 也不到3個月,
這與波浪理論相吻合.

結論是: 港股07年10月30日高見31958後, 完成了牛三浪, 並開始了牛四浪的運行, 牛四至1月22日低見21709後結束, 調整幅度接近牛三浪的50%(由04年5月的10917至07年10月底31958).

另一個支持的理據是, 匯豐1月份股價最高131.90, 最低跌至104.00, 但當月成 交量高達864.5M, 這是除98年8月政府入市時成交量1.1B外, 最大的單月成交, 誰人會在大跌市中大手入貨, 答案只能是
基金經理.

筆者: 我自己都發覺所有大藍籌股都有大成交量的特性，而家咁大成交量都係見底的先兆。並對佢的分析十分認同，我自己都係咁數法。
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我地又睇下HSI週線圖，你見出現左一個好高成交量同hammer 陰陽燭。第二枝係一枝doji star，成交量交為細，可以視作testing signal。我自己真係唔多信會跌到二萬點，但由放中國暫時有雪災問題，所以需要較出時間去recover。

HSI日線圖可以說在1月31日出左枝testing signal。加上港匯走強，可能有突破跡象，此現象可能係由於直通車。有高手quate左好多新聞出來，例如update個系統，温家保講話，曾x權講話等等。都可能暗示直通車會出台。記得一個多星期時post我話果已經有HSI Daily chart 到有no supply訊號，同大插當日成交量超高，種種因素綜合來講可以話向上幾會又大一點。

從十年持倉大戶的資料得知大戶已經開始減淡倉，佢地最高個時有成一幾張(見post)，但現在已經減少，所以我認為下跌力度相對較低。中國人壽睇返圖暫時無#941同 3968那麼強，1200暫時好唔掂，好驚又坐艇，看看來緊個星期點攪法。

最後，在一月份有好多call 輪係一月二月到期，所以做落去都唔係無道理。次按已經俾美國係咁救，我見唔到香港會有超級大影響，因為香港近日係跌多過美國、日本、上海等地。跌多過其它地方即係危前有機。

2628 林森池仍然好樂觀，雖然條友真係俾佢玩死，但暫時我都覺得Q4無可能會蝕本到成百億，所以我成日都諗個句:「淡淡定有錢整」。

暫時計下有幾多資金，睇下入市再溝貨。應該係2628，我同佢拼命。

中國人壽

出左中國人壽07年盈警。經本公司初步估算，預計中國會計準則下，本公司2007年度實現的淨利潤將比截至2006年12月31日止2006 年度增長50%以上。咁就中招，點解會咁少，我以為可以過百，最大問題係點解Q3時淨利潤係246.96億，但全年得返143.84億，咁第四季不是無左成百億!? 唔係咁玩野呀? 有人話係因為06年新的會計制度，但係查下中國的07中中期報告，淨利潤有成169.96億並且用左會計新制，無可能年尾得返24.6.96億咁少 ? 今日中國人壽開市馬上係咁插水，真係無眼睇呀!!!