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Thursday, December 31, 2009

CLI options

即係2628 stock options,見到有人話之前成二萬張成交
我再細心一睇,係十二月廿四日 2628 做左:
認沽 10 年 09 月 36.00 3.92 +10,002
認沽 10 年 09 月 37.00 4.40 +20,000
認沽 10 年 09 月 38.00 4.94 +10,000
2628當日收37.65 ,睇個樣似做short butterfly spread

今日接2628 @ 38 & 39 各兩手,而家太多2628,雖然睇好2628,但我唔想我個倉比重太勁,睇來要處理一下。無乜現金淨了....

Tuesday, December 29, 2009

高樓价的真實面目

this article should come from mainland china. I read it in HK discuss.com, quite interesting, so I copy to my blog.

高樓价的真實面目 3分鐘保證讓你看明白

豬通過勤勞致富有5元錢存在老鼠開的錢莊裏。豬打算拿這5元錢建一個小窩,大蓋要花2元賣地,花3元搭窩。王八是搞工程的,他想在豬身上掙更多的錢,於是找來當投資顧問的狐狸想辦法,狐狸說:這好辦。於是找來管地盤的狼,開錢莊的老鼠一起來商議,結果王八從老鼠那裏借來200元,用100元賣了狼的地,花了 3元把豬窩蓋好,花了50元給了狐狸諮詢服務費,豬沒有地,只好求王八把窩賣給它,王八要價500元,老豬說只有5元買不起,這時候狐狸說服豬去向老鼠借錢,老鼠答應借500給豬,前提是要他連本帶利還600元,可以分10年還清,並且產權證拿來抵押。結果成交。豬到最後花了600元買來了豬窩,比他原來的計劃高了11倍,豬努力了十年去掙錢還貸。在這場交易裏面,狼,老鼠,狐狸還有王八都掙了錢。以後他們就如法炮製。更多的豬去貸款買房子了,這時候,當商人的驢看到有機可乘,到老鼠那裏貸了好多好多的款,把王八蓋的房子都買下來,然後以更高的價格賣給了豬。豬的還貸期就越來越長,吃的越來越差,小豬崽子也不敢生了。由於豬的數目越來越少,狼覺得這樣下去自己沒有豬肉吃了,非餓死不可,於是開始調控,不讓老鼠再借錢了。但是王八還沒有停止蓋房,把自己掙的錢和貸的錢全投入生產了。驢手上的豬窩囤積的很多,賣不動了被套牢了。結果,老鼠,王八,還有驢都掙了好多的豬窩。錢到最後集中到狼手上。如今,誰都等著狼把錢拿出來救命。聰明的你,如果你是狼,你會拿錢救哪個?

期指倉


今日見期指都唔升,我諗今天點升都唔會上到二萬五以上,加上期指已經一路轉倉,個轉倉位暫時低過十一月的22100,所以我可以話十二月其實係淡倉來的。當然,而家期指一月的轉倉位一路升,如果真係高過22100又另作點論,暫時一月未成倉,所以還要耐心等待,暫時只係轉到一半到。係我諗緊我睇倉位點解失敗時,又俾我諗到d 野,就係我當時只係睇到轉角位而看不到調整市(較位牛皮的走勢),所以我的期指轉倉法又要有轉變。

Monday, December 21, 2009

未驚過

今日跌穿21000,不過我都未驚過。暫時都係睇好,當然我的2628 期權倉穿晒位,唯有入錢去等接貨。由於以家個樣做緊雙底,成交又細,但比我預期的跌幅長同深,所以我估暫時浪頂會係十二月尾,甚至一月都可能係好倉底。

上個星期五我個朋友話我睇錯市,我當時話都唔破之前個底,所以未驚。而家939, 2628 已經穿左之前個底,唯有小心行事。基本上市場開始吹淡風,唯一可惜係入多左貨。今日2628跌到傻,唔知攪乜,睇下今日佢會唔會彈返先。

Thursday, December 17, 2009

保險報告

試下個新方法點樣可以upload 唔同的files 上網,所以選了幾份。基本上我唔會信晒佢地,大家參巧下。最重要個份找不到,我自己睇基本分析比較鐘意由高向下望,即係睇完大環境先睇個股。個份行業分析報找不到,佢一季一份,我好多基本分析都係幾份報告集合出來的。

中金公司-091216-保险业-11月万能险结算利率与投资收益情况综述

申银万国-091216-中国人寿-十一月保费收入点评:保费增长加速

最後今日睇返OI,應該跌完,明天開始開上衝,係聖誕節前見頂,目標23000以上。

玉米油

至於將於本周五掛牌的中國玉米油(1006),宣布以三點五九元近上限定價,每認購九十手,要掏出三十多萬元才穩獲一手,炒味甚濃之餘,大部分散戶要望門興歎。

我抽得過五十手,睇下到時點。當時市面一點都唔hit,我睇好都驚唔抽得多。知到結果再update,可能蝕二百蚊手續費。

Ok...知道結果,中左一手。點解輝立都未講我又知?上網查到我身份證喎

好....暗盤價係咁升,應該可以炒下。得一手,d 肉食好過無。

Monday, December 14, 2009

太保、人壽、資訊

決定唔抽太保
1) 定價偏貴
2) 先A 後H 通常死得人,好似民生
3) 自己有2628
4) 個市驚佢唔係好掂,因為估佢一月中調整開始,而家個市咁樣廢事博。
5) 最重要係有大戶抽飛
6) 留返d cash 接2628 sp 好過,唔係唔夠cash

人壽保險的利差損是指保險資金運用的實際收益率低於已出售保險合同的預定利率而造成的差距.簡單來說,即是假設自身能夠給保單創造5%的回報,可是最終只 有2%,中間的3%差距,就是利差損.何謂損?因為樂觀地假設自己能創造5%的回報,因此責任準備金的計提便低估了,其後才發覺不足以理付賠償,造成損 失.

中國近日出左新保險法,對中國人壽最有利。加上十一月中國人壽保單上升好勁,可能係咁中國人壽的股價都偏高。

其實我覺得我最勁唔係做TA / FA 分析,而係用電腦,知道門路係邊到收集到不同有用的資訊幫我投資。我自己每天會睇過百個blog,之後睇新聞,再之後間唔中去d 網站找人地post出來的大行報告。如事者經過兩三年,我對某些資訊的可信性有高低比重之分。

Sunday, December 13, 2009

專家

星期六同朋友們吹水,有人話我的分析好表面。這個我沒有意見,但很多專家都不能預測股市,所以我好大可能會跑輸大市。兩人都覺買指數是最好的,買個股好易被市場比下去,這點我同意,因為個股可能有一個時期跑輸大市。如果要賺多點錢,我覺得要賺多點錢不下苦工,時常望下自己組合股票的走勢和新聞分析,這個多勞多得好正常。至於專家講的野不聽也罷,通常都亂講。

市場要預測不但是方向,還有是時間性,這點是最困難。有關銀行股及保險股未來的走勢,我暫時還是相信加息對初期有關的股有利。想知加息對息差的影響自己找找..

其實好多所謂財務知識根本不能用工賺錢的利器。好似財務知識那些P/E , P/B , NAV 甚至DCF等等都只係假設或者用之前的數據計出來。圖表、資金流、期指倉等等都係估估下。自己覺得那招適合自己便可以拿來用,根本不需想太多。書本上好多知識(尤其係教科書)都不能能到人賺錢,基 金經理好多都蝕錢。要將自己在書上讀的知識放在市場上賺錢,要花好多時間及金錢,好多時很多人以為讀了書便可以賺到錢。市場上好多都係估,太驚是不行,太有信心又不行,自己想方法找個適合的位置才可。我家人有玩過外滙、股仔、warrant 等等,只要有一範賺得多便可以了。[我都唔夠佢地進取]

期指有一招。全世界的股市已經一體化,但家會見好多時升跌一齊。今次我講A股及恒指轉倉時的招數。就係A股升,恒指跌 (轉倉時),那麼下個月係好倉,反之係淡倉。其次係轉倉時第一日及第三日時差點可以判斷係好倉還是淡倉。這些招數係書到一定找不到,有沒有用? 遲點便知道......

暫時大市都係向上,個市應該係來緊個星期不斷尋頂。

Thursday, December 10, 2009

抽中國玉米

今日做左margin 中國玉米 1006。今次抽係因為係電台有人介紹,我自己馬上用一個小時多點係咁睇佢d 資料,如下:

1) 08年六月三十同09年六月三十號 的收入比較, 09 年收入減少,因為退稅、外銷政策、玉米油價格下跌等等。
2) 佢係三大產玉米油的公司,又係銷售玉米油的龍頭股
3) 玉米油在中國回升,需求增加。所以我估下半年的增長好勁,預期09年p/e 約15,如果以招股價下限計得10,對比其它的相關股算平。有點要留意佢都算係細公司,所以打個p/e折扣招股合理。
4) 睇返佢招股書,大陸其實係政策上已經迫佢大力推行內需。加上中國經濟政策要行內需,佢應該食到這條水。
5) 佢產能好快會飽和,今次集資有四成幾係去擴充產能,無集資用來還債。我自己一見到用來還債一定唔抽,金沙就係好例子。2010-2011年有新生產線投入服務,應該產能會再上升。
6) 佢profit margin 下跌但都有12%,負債好細。
7) 係網上見到: 北京東方艾格農業咨詢公司油料行業分析師陳麗娜向《第一財經日報》介紹,由於消費習慣的問題,目前玉米油在國內一直是個小油種,市場份額不到5%,而棕榈 油、豆油、花生油占了幾乎大部分市場。中國玉米油公司的產品主要市場在海外,因此陳麗娜稱中國玉米油公司在歐交所上市,也是對重點市場作出的明智選擇。
8) 根據中國農業部發出的資料,1997-2006年期間,內地植物油消費量總體複合年增長大約9.3%
9)
2009年預測盈利將不少於1.13億元人民幣,按年增加23.6%
10) 佢今次集資股數不多,細細隻應該有得炒下。加上佢會係其它地方集資,我諗ok gwa.....

最後一共用margin抽五十手,約二十萬。

Wednesday, December 9, 2009

買入939

今日早上買入939 @ 6.95 四手,個價位當然唔好 la..不過差不多係 50sma 所以博博,同唔係用好多錢。原本有多點cash但都係俾sp 的2628 接貨用,廢事用得太多。

還係個句,今個月高位未到。暫時走勢同我上文預期差不多。倉位的定位檢討

近日期指倉的OI 減左少少,應該係回調,不用理太多,等人齊先會再上車。HSI put/call ratio 收窄,call倉多左,美元好似轉強,但我唔係太擔心。

今日成交額七百幾億,唔算太多,但都唔係叫好,暫時好多股票都係倒十字架,明天如果唔升的話都要點時間先上到。

Tuesday, December 8, 2009

保險股

中國太保又來香港招股了。今次睇過下佢的財務報告,暫時有大行推薦買入。但預期2010 EV 係RMB 9.41 ,所以以3 * EV HKD 大約係 $32.1 左右,佢個招股價都係這個range 的上限,個safety margin 唔係好大,遲點再研究下先。用招股書附錄 IV-2 的數據計, 到09年6月尾, 現有業務 EV/S = 8.83 RMB, 若以上限 30.1 HKD 定價, 集資將令 EV/S 提升 2.36RMB. ie. 集資後 EV/S ~ 11.2 RMB ~ 12.7 HKD.

中國人壽以一份分析報告,預期2010 EV 係 RMB 12.08,即係香港的 $41.1左右。以現價計都幾貴,我估佢係咁升係因為太保上市,抄定先。不過有點注意係佢近排的消息都指出2628 的保單及投資回報都係咁上升。

中國人壽及太保因為佢地的保單比重由比重多的萬能產品變做分紅產品,聽講係好事來的,因為萬能產品受投資市場影響好大,咁樣公司可以預期未來的保單支出而作出適當的投資。

Friday, December 4, 2009

倉位的定位檢討

今日平2628 Dec sp @ 37 $0.3 * 2
賺 0.94 - 0.3 = 0.64 * 2000 - 220 = $1060
之後開 2628 Dec sp @ 39 $0.71 * 2

諗緊一個問題,開sp / sc 應該係升開sc 定跌開sp或是升 sp 跌sc,理應係前者。


咁樣開倉法,會要好多手續費及賺少成幾百蚊(假設無風無險到到期日)。但今日諗,我想賺多點期權金,但又想唔太大risk,所以今日平37 開39 ,假如開39 唔平37 開,我覺得係月頭好易一個大跌會37的price 會升返,因為時間值扣得唔多及無咁多錢接貨。還有一點我開39 係因為前幾日大跌,個成交量係超高,而打後的二三天馬上係點到38.3並係39以上收市,所以我想39應該係一個短線不錯的支持位。原本今日跌到39.55應該開sp,但唔係公司睇不到。

咁樣開倉法,會要好多手續費及賺少成幾百蚊(假設無風無險到到期日)。

當然sc 理應好似咁今日開,但係今日2628又破一年高位,無理由開ga..所以我等41.5以上開$43 sc,咁就係條上升通道個頂再封佢。

不知咁操作對不對? 大家有無意見。

講返大市,一早講左期指好倉底,不過都係實驗性質。今次講返我的諗法,十二月月中可能回調,到十二月尾再爆上,總之今個月高位應該係23500,因為期權倉係24000 有成萬二餘張,好大的倉位,應該會頂到實一實。十二月轉倉位係22300 左右,以期指大戶今次的波幅來講要有十千五百點左右,所以等如23800。最後今個月的net OI一開始就有成三萬張數以上,應該好倉大戶要等d 弱勢大戶上車,所以會係十二月中扮野叫人上賊船。

講下數浪,網上有高人講,現在係牛三的三浪。佢理由係08年十月至09三月係牛一&牛二,09年三月打後係牛三。佢講09三月前的浪係以1-2-3-4-5走,而牛三係以1-2-3-4-5-6-7咁走,牛三同牛一的浪形態不能相同。我自己一直以為係牛一尾,而他說張會遲點會進入牛五浪。不理現在牛一還是牛三,我同他的諗法都係遲點將會進入大調整期。

1) P/E 現在已經接近20,而19.x 以上都會有大調整甚至股災。
2) 我認為以時間推論係1 -2 月的機會好大,而他說好快進入牛三-五浪都合理。
3) 羅家聰及很多文章都預期明年經濟會有通賑及加息,所以無論明年係牛五還是牛三都會係一個勁升的增長期。

從以上也解釋點解我唔買晒正股而有d 用sp 的做法。綜合來講我會係出年慢慢減持,之後用晒d 錢買正股坐火箭,這也是我的強項。

Wednesday, December 2, 2009

投資回報


今年投資回報好差,已實現回報得二萬幾。股票倉終於係琴日變回正數,原因係我賣左走蝕本的941,令到倉底好睇點,當然己係實現回報到入賑。

今年回報5%都未必有,有三個大原因:
1) 期權(HFI) 重傷,無左成萬四蚊
2) 3968 股票期權無左六千幾蚊
3) 2628 straddle 無左一皮

1) 個次係睇淡,但做左張倉位已感覺不妙,但無馬上平倉。以為月尾可以跌返去倉位的水平,攪到自己重傷。睇錯市唔係大問題,最大問題係當月頭的期權已經俾人挾到由價外變價內,就好應該馬上用止蝕平倉或者用期指對沖,即係鎖倉。我08年十二月個時都有這個情況,當時又係由價外變價內無理,結果無事。不幸地今次係俾人勁挾,當蝕入肉時就算圖表出現向好訊號,你自己都會覺得個signal係向淡的。當破萬四時我理應買正股追貨,但由於信心失去(期權係萬四止蝕),結果無做兩手空空。 期實當時我自己都覺得signal出現向好訊號,但無信心及感性上睇淡。原因好簡單,大家都知我其中一個睇圖方法wyckoff-method結果無緊到,真係笨。

2) 3968 又係俾人挾倉,以為佢集資點會跌,點知佢係咁升。最後由價內變得超價內,我應該入正股鎖倉,但又無做到。最後以蝕本價平倉,開左遠期sc,倉左二千蚊期權金,由蝕八千變六千。當中其實可以蝕少d,可以win多點。我係九月十七日平,真係笨,高位來的,唔係之前隻頂的破腳位到平倉,以為遲d平倉多點時間值,貪心之過。

3) 好簡單以為2628 IV 40 係底,點知底處未見底最多去到廿幾。無左成四成。第一次straddle 賺四千,第二次無四百幾,第三次無成萬。今次教訓係IV底好難估但二十幾真係底,幾年來都係得兩三次機會見到。第二係發覺做太遠好似半年期的options,bid/ask的spreading好勁,未必係好事。第三係以2628來講千萬不要係BB band中柚開倉,第二第三次都係咁蝕本。第四係止蝕要快,一個月就好平,唔好睇幾兩三個月先平倉,因為到個時你平的話時間值都跌得好多了。根據外國的高手話最好係係IV底到點地回升個小小先入入此strategy的最好時機。第五係開倉唔洗一日開晒,平倉都係。此招心理壓力都幾大。

另一方面,係有關睇圖的問題。我平常的時候開圖是用VSA +Wyckoff,但VSA用的時有一個叫no demand signal,它的命中率在bull market 的時候是很底,基本上可以當它做升的。所以我自己錯過了很多進入market 的基會。

相關文章: http://yamworld-invest.blogspot.com/2009/10/blog-post_16.html

最後 1/12/2009 2628 sp @ 37 收$0.96 * 2