又入中國人壽

今日入左一手中國人壽@27.85。入的原因係溝貨，有錢就入，目標係有咁多入咁多貨，我長線絶對看好。唯一擔心係美聯，下星期係關鍵，佢再跌就真係走人，唔理la....，到時換馬入中資股。如果大市再插的話，只要走左美聯我係完全不換擔心。

而家有六手中國人壽，平均價係34.9。如果要慢慢溝到平均價到三十蚊左右，如是者我要入到有十手中國人壽，我諗佢兩年都唔洗升返上三十蚊。咁我真係慘，暫時EQ都頂得順，我媽係咁叫我唔好入貨，但我無聽到。入完又要等三個月la.....希望早到手中有股，心中無股la....

HSI 由高位跌左三成，中國人壽跌左五成，真係股災呀!!!

% Lose	% Recover	Buy P	Current P	$ Lose	Total $Lose
1	0%	10.76	10.76	0	0
0.9	11%	10.76	9.684	2152	4304
0.85	18%	10.76	9.146	3228	6456
0.8	25%	10.76	8.608	4304	8608
0.75	33%	10.76	8.07	5380	10760
0.7	43%	10.76	7.532	6456	12912
0.6	67%	10.76	6.456	8608	17216
0.5	100%	10.76	5.38	10760	21520

以8.07 計要美聯升33%先可以recover到，根本可以話無可能，上面太多蟹，實在困難重重，所以真係要恨心點。

組合檢討

我現在組合如下:
2628 中國人壽
941 中國移動
3968 招商銀行
1800 中交建
1200 美聯物業

暫時我最驚的係美聯物業，平均價係10.72，現在有兩手，就係輸緊(10.72-8.97)*4000= 7000 即係16.3%。現在的選擇有:
1) 止蝕，估計輸得會更多，因為美市唔掂，明天開市會再跌，這個是個問題。
2) 坐艇，唔理幾耐，總知就坐艇。但大家都知保本係投資重重重要的法則。
3) 博反彈，係一個好少少的價沽，好過輸到傻。
時機有:
a. 熊市點都會有個死貓彈
b. 美聯係三月十七日公佈業績，可能會有機反彈，但近日都知優質股係見光死。
c. 美國應該會在三月十八日議息，到時可能還有點機，但又可能會話香港跟足，到時又 死。加上之前地產股都一見光就死，所以點都有點保留。講真止蝕來講真係遲左點。

1) 美聯係炒股，一唔掂會衰足幾年，所以一定要好小心。明天一定插，真係唔知點算好。而家差不多破左之前的收集區，如果再跌真係要走，二線股好難炒。蟹貨多好多人會走人，收集區一破好多人會驚。
2) 近排好lazy，掛住玩hifi，暫時睇圖真係散貨格，當然有點馬後炮，但已知係散貨。 最都係你不理財，財不理你。
3)有點安慰係下跌成交量較之前細少少，同有個下跌裂口，希望可以補到。如困係9.5 同10.55 走的話都唔會太傷。 策略唯有咁，萬一彈都唔彈，點都要係八蚊到走一手，唔理，如果唔係有排都唔洗升返上去。

教訓，自己的基本分析無錯，當升到十四蚊個時我重諗緊長hold一年應該好掂，點知個市一路變差，有時基本好都有無用。二、炒股有時真係要睇圖，因為真係好有用。暫時思路係咁。
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睇返圖，原來hsi 由高位跌到現在有成50%跌幅，真係成個股災咁。假假林森池本書計得對，佢對hsi的估值係二萬點，但現在hsi的p/e係十幾倍，加上業績又唔錯，應該係幾平。現在係合理偏平，但會唔會去到勁平呢? 這個是個問題，因為我地的泡沫係無97借貸咁來，所以個市應該唔會大散。

又睇圖，而家係牛皮中，會唔會跌破一月的低位呢? 真係唔知。一月個時個底位係勁大成交量，所以要時間做個底，情況好似散貨咁，越來越低，問題來，幾時完呢?我唔知。根據我的觀察，星期五跌個時hsf唔係好大成交，但hsi就好大，港滙微微增強。但三月四日個時可能有少少淡倉，真係要小心，不過有網上高手話係轉左好倉。暫時無唔識睇 。

擔心

而家我的整個組合是輸緊錢的，重要幾多，但我個d 優質股不是那麼擔心，唯一的是美聯物業1200.HK。我入左兩手平均價是10.72，現在輸左都幾多錢。理論上我對佢的前景是樂觀的，但佢由高十四個幾位跌到去現在九蚊左右，真是有點麻煩，因為個市場氣氛唔好，加上我驚d 基金走放棄二線股，所以好驚佢一路跌落去。唯一有丁點安慰係佢暫時都係十至九蚊個區域徘徊，無乜大上大落。佢會係三月十七日公佈業績，看看到時佢會點，如果唔係可能真係要忍痛止蝕離場。心理壓力好大。

隨筆

好耐都無寫過投資網誌，點解? 因為個市係上落市加上近個月無乜投資情緒，即係無乜錢la..哈哈。近排都就去聽音樂，睇下邊d 歌好聽，都廢事理個大市。講返個市，記得係一月尾個時(post)我話有消息指HSBC會減派息，結果大家都知唔係la...證明消息來源係廢的，投資都係要靠自已。

睇返個市，首十名未平倉合約係(long: short) 90913 : 103344 ，個合約張數差距好似無以前咁多咁，這是一個好事來的。大市都係上落市，暫時都無乜好講，而家學似進入業績公佈期，應該唔會太差，所以暫時大跌開間應該不大。

而家係25000個位都有好多call/ put options，大家都係非常重要倉位，暫時係應該唔會跌過2300因為個倉位都幾大。睇住咁先，這個分析方法我唔係好識，哈哈。

圖就無乜睇法，牛皮，成交細，等待機會。

期權

之前我一直有留意高手用期權未平倉合約來分析個大市，突然有點發現，就係這個方法真係有的，原來英文叫open interest configuration，唔係open interest distribution。找到個關聯字，馬上search下，發覺外國都有人用，用法都係睇下邊個倉多open interest，邊個位係阻力或者支持位，我見d 高手都幾準下。

講返個市，上次講Link用期權來分析大市，當時倉位最多係240 C 有成三千幾、220p 同230 p 都各有二千幾張。而家d 倉位有D向上，240C 變做二千幾，其它無乜點變，240C以上d倉位加左少少。唔通個時真係開始轉好當中? 我有個假設，做賣方的因為只收期權金同風險可以好大，所以都係超級大戶來的，即係Call係阻力，Put係支持位。唔知這個方法又work唔work la...。

二月六個日關始三日係收貨區，大市二月頭爆上，挾倉，之後收貨格。因為有個高手教我話睇一月尾個時做的倉位，高過佢就好倉低，低過就淡倉低。我估大戶係2萬2 至2 萬3個時大手入貨買現貨，所以無可能會再大跌，因為好似做緊個小雙低咁。而家又似牛皮格局，又似一個三角形，當個市好小小又可以升上d，不過我估2萬五係好大阻力，2萬五以上有好多Call options，反之Put options就無乜，諗法就係咁樣。

期貨、期指

大家都知期貨、期指、期權、窩輪都佔左絕大部份比重。我琴日問個網上高人，佢點分析如何知道個期貨倉係好一係淡倉，個高人用今個月二月來做例子。個方法其實不是一個甚麼方法，但我好似俾人打通左穴道咁，我馬上諗到期貨(HFI)指數係大戶的思物佔比重好重，點解唔用VSA (Volume Spread Analysis) 去分析個大市，個高手都用差不多方法，但我個VSA可嚴緊得多hehe~。 將這兩幅圖合併，HSI 係實貨，所以當佢係長渣一點，而HFI係用來舞上舞落，可以睇短一點，馬上試下睇睇合拼圖。

係公司望下，無老細係到，結果覺得此方法好似可行。現在cap 張圖比大家看看。將來有機會研究一下加期權，因為可以知道大戶會挾到邊個位，我見網上好多高人都用。窩輪其實都係期權的一種，但我自己覺得係比散戶玩，實輸多，輪商的提款機，對手太弱，所以暫時唔多理住。分析個大市，到時買乜都咁方便。

大市分析

本月份較大未平倉期權倉集中於２４０Ｃ～３０８５張２２０Ｐ～２６３４~２３０Ｐ～２３９５張，即係可能結係2400 同 2300 中間，當然暫時未作得準，因為好似話要睇月尾d 數據喎。林森池話一月廿二日個時可能見左底，我就唔知，不過暫時個勢唔係太差，當然唔係話好，應該牛皮市，可能要到三月公佈業績個時先會機會上得快點。我自己第一次咁分析法，睇下準不準。

又入中國人壽

今日係29.1 買入一手中國人壽，我決定同中國人壽共存亡。見佢平過三十蚊，就入一手，如果佢跌到廿六蚊，個時我又出左糧的話，咁我又可以入一手。大約我個plan係咁樣，我入係因為我覺得現在是牛四，牛五應該去到三萬五，所以中國人壽應該年尾可以去到五十蚊。加上林森池話佢平均價係三十三蚊，雖然我將佢由神級變返做大師級，但佢點都係勁ge...。再講，雪災、第四季「虧損」都係去到27.x 元，佢又唔驚次按、美國經濟問題，我想暫時應該無乜咁勁的壞消息去壓佢價。技術分析可以看我上個post，用得週線圖，就要看長線一點，一個星期得兩日半，所以不是太可靠，還是看看香港下星期怎樣。暫時我真係唔太驚股災來左，還是牛市。

大跌分析

近排好懶，無乜點寫blog。其實我寫左一篇blog，因為寫到一半無post出來，係關於改良緊我的入市方法，但太難寫，暫時寫左一半，有空再寫咪佢。

今次大跌市，有人話係由放accumlator ，所以如果係的話因該見低。都俾d 人客斬到無晒貨了。我地又睇下圖，今次睇週線圖，點解睇週線圖，因為我發覺我的入市方法用日線圖好似比較適合短線少少，所以我今次試用週線圖。

首先睇下#941週線圖，你見最後個兩枝candlestick都係hammer-like，根據我經驗見到hammer-like candlestick係週線圖再加有兩枝的話命中率好高。第二係個前一枝係white hammer candlestick，之後個枝係shadow 裏面，好似一枝testing 的signal。

之後係#3968，又係幾枝hammer-like candlestick。我諗市差極大有限，因為係跌市係好少見到連續幾枝hammer 陰陽燭。其次是那枝紅色hammer 成交量好高，及出左no supply 可以當做testing signal。941 同3968都收到係acuulating zone附近。

再來，由一個網上高手的結論，我覺得佢係好準的。
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今次牛市由03年4月開始。
牛一浪始於03年4月，終於04年3月，運行時間11-12個月。
牛三浪始於04年5月，終於07年10月，運行時間約41個月。這符合牛三浪為時間最長及升幅最大的特性。
牛五浪通常會與牛一浪的運行時間相若。果如是，則牛五浪頂將出現於08年12至09年1月之間。

中間的調整浪是:
牛二浪, 始於04年3月, 終於04年5月, 約不到3個月.
牛四浪, 始於07年10月底, 終於08年1月22日, 也不到3個月,
這與波浪理論相吻合.

結論是: 港股07年10月30日高見31958後, 完成了牛三浪, 並開始了牛四浪的運行, 牛四至1月22日低見21709後結束, 調整幅度接近牛三浪的50%(由04年5月的10917至07年10月底31958).

另一個支持的理據是, 匯豐1月份股價最高131.90, 最低跌至104.00, 但當月成 交量高達864.5M, 這是除98年8月政府入市時成交量1.1B外, 最大的單月成交, 誰人會在大跌市中大手入貨, 答案只能是
基金經理.

筆者: 我自己都發覺所有大藍籌股都有大成交量的特性，而家咁大成交量都係見底的先兆。並對佢的分析十分認同，我自己都係咁數法。
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我地又睇下HSI週線圖，你見出現左一個好高成交量同hammer 陰陽燭。第二枝係一枝doji star，成交量交為細，可以視作testing signal。我自己真係唔多信會跌到二萬點，但由放中國暫時有雪災問題，所以需要較出時間去recover。

HSI日線圖可以說在1月31日出左枝testing signal。加上港匯走強，可能有突破跡象，此現象可能係由於直通車。有高手quate左好多新聞出來，例如update個系統，温家保講話，曾x權講話等等。都可能暗示直通車會出台。記得一個多星期時post我話果已經有HSI Daily chart 到有no supply訊號，同大插當日成交量超高，種種因素綜合來講可以話向上幾會又大一點。

從十年持倉大戶的資料得知大戶已經開始減淡倉，佢地最高個時有成一幾張(見post)，但現在已經減少，所以我認為下跌力度相對較低。中國人壽睇返圖暫時無#941同 3968那麼強，1200暫時好唔掂，好驚又坐艇，看看來緊個星期點攪法。

最後，在一月份有好多call 輪係一月二月到期，所以做落去都唔係無道理。次按已經俾美國係咁救，我見唔到香港會有超級大影響，因為香港近日係跌多過美國、日本、上海等地。跌多過其它地方即係危前有機。

2628 林森池仍然好樂觀，雖然條友真係俾佢玩死，但暫時我都覺得Q4無可能會蝕本到成百億，所以我成日都諗個句:「淡淡定有錢整」。

暫時計下有幾多資金，睇下入市再溝貨。應該係2628，我同佢拼命。

中國人壽

出左中國人壽07年盈警。經本公司初步估算，預計中國會計準則下，本公司2007年度實現的淨利潤將比截至2006年12月31日止2006 年度增長50%以上。咁就中招，點解會咁少，我以為可以過百，最大問題係點解Q3時淨利潤係246.96億，但全年得返143.84億，咁第四季不是無左成百億!? 唔係咁玩野呀? 有人話係因為06年新的會計制度，但係查下中國的07中中期報告，淨利潤有成169.96億並且用左會計新制，無可能年尾得返24.6.96億咁少 ? 今日中國人壽開市馬上係咁插水，真係無眼睇呀!!!

大跌市

今 日大跌市，跌到我都麻目晒，無晒感覺，甚至有點興奮，因我第一次係香港見到大時代的日子。一日之內我個投資組合無左成五萬蚊，真係快手。前前後後可以一個月內無成十萬，你都唔好話股災的威力。

俾我都無估錯 (睇前個post)，大戶真係做場大戲俾紅白藍睇，條友真係唔多掂，俾個市場帶住走，無d公信力。我肯定反彈浪會開始，因為今天成交超大，明天升的話一定有人暗中買貨，由於成交大，所以去到一半，一定有人沽返貨，因為人戶應該未收集好。加上大戶一定唔會放走26000班蟹民， 我都係其中一份子，所以未去到26000前一定會調頭。散戶見不對路驚熊市會狂沽貨，咁就會加速直插。大致上股市應該會咁走。我自己估23400個gap一定fill到，25800都有可能，這個gap應該fill完又插過。

三月#5號仔會公佈業績，根據不明消息透路， #5號仔可能會減派息，但咁多年第一次，如果係真真係會又插過。所以如果心血少的人不防在這個反彈浪止蝕離場。我唔肯定係唔係熊市的開始，但我只可以話現 在已經血流成河，係人都驚。係一個好位入貨，可惜我已經無晒錢，要等出糧才有。

今日減息，地產股應該係火車頭，我隻1200唔該同我死返上去。

檢視大市

而家飛高浪急，歐洲狂跌，由7%變到現在5%實在插得好勁，自己的銀彈已經用盡，雖然自己對後市是樂觀，但股市是一個群體的活動，不是你一個人話事，唯有持有手上的蟹貨，慢慢等署光出來。大市已經去到 panic selling，美期(今日休市)spread 多過50點。

日元走強報105.79，各地爭相收水平倉，短期各市場資金將可能收緊，原油及金屬資源市場價格已經下滑，再加美國次按產生的信貸問題，小心資金進一步由股市流走。同時，須密切留意日本央行動態。

18-1-2008 資料 :
HSI 期指未平倉合約, 10大淡倉比10大好倉多1萬7千多張 ; 恐怖!

我前個post估爆邊，估向上，但點知就向下真係激死我。我係based on 林森池的分析加自己技術分析，這個不是大問題，問題係要學習之前的錯誤。

1) 睇圖，發覺我第一次入中國人壽同招商個時係早左，原因係當時只係第二隻腳，但vsa無出到適當的信號，我諗我可以諗如果突然有一天大插(supply主導)並之前出現升不起的信號可以視之為轉勢Link。如果出現這個signal，唔理VSA出乜都要係三隻腳或者後先好入市。

2) 從圖中可以睇到我入2628@44.9是一次重大錯誤。我入市係因為之前佢一野升反上去個時成交量好，雖然出現左no demand signal但後來的成交量都唔錯，加上佢的水位剛好係一支大陰燭之間，我博佢牛皮爆上，好似上年八月個時咁，所以馬上入市。第二係50%的黃金分割法，因為大約去到這些位，通常都會牛皮，或者回落，我記得我係諗住長渣，所以唔鬼理。$45大約係4.5倍EV，我諗如果勁升應該做到五倍，所以博入去。今次教訓我以後會牛皮多個某個日子先可以入市，最好係一個小雙底後才入市，同唔好咁博命，我會切記!!!

3)今次係好多時係no supply signal 到入市，但証明一樣野，我要confirmation signal，即係一個testing，而家終於明白點解要confirmation，所以下次要有確定signal先好入市。

4)三角形估得無錯Link，會用這個方法，暫時睇唔到我用這個方法有乜問題。

5)今次我承認無之前咁保守，因為大市氣氛的問題，我以後會小心再小心。我會計好晒所有野，諗好晒先會入市，唔會即場諗買唔買入，俾大市影響自己的情緒。

6) 記得當時有人估24000，佢係王教授，係myradio到講，我當時睇圖係認同佢講法，因為24000係恒生八九月的牛皮區，即係accumulation area。但我都係信林森池多點。現在睇應該係第四隻腳的開始。

7)我記得係十二月尾我有以下分析Link。當時我講大市應該係由demand主導，但結果而家有眼睇，係由supply住導，所以我都係估佢爆上，但結果又係錯。係我最後換馬，可以看到個日有成交量supply增加，但我當時一定唔會知道的。我估demand主導但忘記一個好重要的問題，就係testing signal出現，之後有兩個no demand signals加一個係枝陰燭的位置，所以我要小心這個問題。但就算係個位入市，我都唔會大敗，因為點都唔會好似我而家咁傷。

8) 而家大跌市成交好大，因該有買力並no supply又出現，但現在歐洲那邊又大跌，任剛光又出來講野，命中率好高，所以我諗我唯有儲錢再看看出唔出擊。如果咁睇又要做一個testing先知佢係唔係到底，我之後就係唔等這個confimation(灰點)我要小心點。如果緊signal + confirmation，其實唔係想像中咁多位可以入。

9) 底估左美國對全世界的影響，我以為可以decouple到，因為香港當時有少少唔跟美國升同跌，如果大戶真係做市，真係俾佢玩死。

10)現在的走勢有點似Hell Triangle，因為係港股直通車帶動，同當時2628入A股，857入A股都差不多，都係三個底之後馬上狠狠地插下來。如果咁講需要長一點時間recover但個底可能已經見左。我唔肯定，我要等confirmation signal出現才知道。

11) 今日美國休息，大家都自由行。會唔會做場大戲俾美國睇呢?叫佢好快點做返d 野救下個經濟。

現在看看我的protfolio:

2628.HK	CHINA LIFE	-21,100.00
1200.HK	MIDLAND HOLDING	6,560.00
0941.HK	CHINA MOBILE	27,800.00
3968.HK	CM BANK	-3,925.00
1800.HK	CHINA COMM CONS	19,200.00

當然係輸得好多好多，唔多樂觀!!!電台好多人都開始驚，唯一有點安慰係咁。暫時寫住咁多，諗到再加上去。

換馬

今日早上唔洗工，當然係酒店呀，因為無人理我，唯有約住個客下午先開工。原本望住個市場都好地地，突然有人msn我話941@26.x。我之後馬上想換馬，因為347 同272 理佢好煩，加上941真係算好價，所以有換馬諗頭。馬上login set command，但係個password唔work?!有無攪錯，馬上打馬途電話去，叫佢放272 + 347 入941 現價。最後成交係放左
沽
272@8.23*2500 (bought at 6.75)
347@20.46*2240 (bought at 16.274)
入
941@127.8
個價麻麻地，不過我諗都係平，唔理la..而家係望天打掛，唔好大跌呀!!!我估爆邊應該會係一個星期到發生，睇下我有無錯la.....god bless me

一做完野返來check下....唉..941 大跌...美市唔多掂....唉..唔通我08年投資失敗?

大市分析

睇個勢大市已經跌到無乜力，但係升個時又無力升喎。因為e 幾日成交量升返但係股價都係窄幅上落。我估係買方想開始發力，但沽方係到死守，所以暫時都唔會見到大升的景象。原本我估應該係差不多時候，但e 幾日咁個成交量同上落，所以策略上還要睇定d 先得。從中可以見到2008年月頭個時下跌成交又多返，但第二日佢又數返上去，e 種異動一旦完成就會爆發。還有一點要注意，一個三角形態最佳突破時間係由佢個三角底至到佢個三角尖約三分之二，即係差不多現在。我估一至兩個星期有結果。

之後望下週線圖。一個desending triangle出現。望三角型態最動要看看陰陽燭的燭身由大變細。成交減少，但e週增加，你會話係之前聖誕得半日市，我就話係大戶打緊丈，應該等消息就出結果。我當然係買上呀!

買入美聯集團

今日買入美聯集團@12.16一手。買入原因係因為我認為香港樓市08年應該不錯，我十一月時寫的分析，大家可以睇下。
不我今日要講下個股的研究，我對美聯的分析方法如下:
1) 美聯佔香港物業代理的生意約三成
2) 只香港全年的樓宇成交金額對比返07年上半年美聯做左的生意額就知07年美聯全年的盈利。
3) 美聯自己有多一間上市公司係專做寫字樓的，生意都不錯，但重要是美聯1200.hk有八成以上的生意係做住宅，所以要係土地註冊處找住宅樓宇的數據

5) 大家睇下香港係下半年尤其係十月個時的成交金額係爆升，因為美國剛踏入減息周期。又有人話係因為股市好，所以好多資金走左去買樓。還要一提係香港的銀行存款係好高，好多人將d 錢係放晒入銀行，香港人大把錢去買樓。
6)07年上半年美聯勁賺，比06年上半升左成六倍。
7)我可以肯定08年的樓宅供應是不足，資料來源係網上好多高手的分析結果，你地自己找下。這個勢可以最少去到08年年尾。

得出的結果是07年美聯約有0.8元 EPS，12.16/0.8 = 15.2 P/E。今年樓市只要美聯自己分析會有40%的增長，我自己保守d 當佢30%，p/e都可以話算平。如果咁睇法，美聯08年尾上到20蚊真係不是問題。如果美聯再跌，我會放272瑞房換馬再買美聯集團。

最近消息，十二月的樓宇成交金額只有52511百萬元，比我係計算時的72000少。所以全年的EPS應該為0.8不是0.84。保守點，當EPS0.72，我係12.16/0.72=16.89 P/E。市盈率暫時都合理，看看一二月的重要月份是不是像06年那樣只是小陽春。