又來分析

今日跌市，不得不提一位朋友，看得真係幾準。我又如何? post幾記之前講話可能見底，但我係唔會入貨，因為reward: risk唔高，而家再睇返:
1) 條下降軌無破都唔好買貨。 (後來研究出來)
2) 上文提的倒升signal最後收市個時做不到。 (要一個倒升變陽燭＋第二天再收大陽燭)

今次真係入市signal救左我，所以信個方法好個信自己個心魔，有錢就想入貨係唔掂的。

又講返個市，今次的走勢會唔會好似前文真係天先知。有一樣我果然無錯係 10/6/2008 個日下降個時成交又增多，以我個理論，又要再數三個下跌浪先見底，如果今日第二個，即係重有一個先停。

今日望實 d put options ，諗住係$24 short put 2628，牛刀小試，權金真係好少，好似朋友話渣不如做期權好過，我都覺得講得對。今日發現係個2628 $24 options， IV 係都上唔到50% 以上，即係唔夠貴，唔貴唔short.........

倉位

我個倉位大約係二萬四千四左右，即係HSI跌過這個位我就會輸錢，咁即係我輸緊錢，就係咁簡單。睇下無機會溝貨，暫時可能會有反彈浪，去到邊就唔知，唔知會唔會一去無回頭la...

大市分析

記得四月中時說過大市可能已經見左底post 。現在六月，暫時諗法都無變，都係慢慢儲錢再入貨，不過未諗到入股票一係開股票期權。好多人話美國或者中國經濟問題，其實我自己都唔知。美國可能將會踏入加息時期，即係代表經濟可能會好返。中國的奧運，通常舉辦國都會一兩年後經濟唔係太好，所以大家要小心點。

近日學多左期權的東西，同又再學返圖表分析。變我的感覺係風險管理或者入市的策略係最重要。估唔估得中唔係太重要，最重要係策略，這方面尤其係期權中體會得到。

我看大市(HSI)向好有以下理由，
1) 一月中大市以超大成交下跌這是一個singal 。
2) 三月中做了個Hammer candlestick，即係插落去後即日倒升，成交很大，強手再入貨。
3) 四月頭大市以高成交向上，大反彈力幾好，不過佢回落時成交收縮,意味住想沽貨的人少。
4) 四月尾成交增大，可惜四月廿九日當日成交極大但反彈力很少(25500)，有派貨意味。
5) 五月開始下跌浪，但成交又有少少減少，都係意味沽貨人數減少。
6) 今日會做一個倒升格，如明日向上，我會上望26400。發覺近日都跌市，成交都是較多的，不過跌幅不是太大，可能有心人托市。
7) 我不會入市，上升空間對我這個入市sytle 不符，還是觀望。好可惜四月中無錢入市，真係太可惜。
8) 我自己覺得跌到二萬點機會不大，因為大戶做得上去，點會俾你買貨呀，除非有好特別的事件發生。我暫時話21000係超強大支持位，一來有HSI有支持，二來中國上A 3000點時出招。暫時牛皮靠穏。

Wyckoff Method

我諗大家都無聽過Wyckoff Method。一個好久好久以前(都成個世紀)一個唔係太出名的人用，佢個方法連Livermore 都好相似。佢個方法係basic on 最簡單的law --- Law of Supply and Demand。個方法有點似我用的Volume Spread Analysis。其實我以前都有學過下，但因為太難學，所以放棄左。而家識得多左，再睇返，發覺好多技術分析都係由佢變出來。佢個方法真係太難學，唔係好似乜RSI > 30 就反彈，個方法唔用indicator，只用price + volume，好似睇幅圖之後自己欣賞。

Wyckoff Method 我見有人會用圖(正常圖)+ P&F Chart 我都唔知p&f 係乜圖，好奇怪的圖。佢地的正常圖係只有Closed, Day High 同 Day Low，夠晒特別!

香港都唔見有人識。幅圖係我星期日研究，佢個方法用Daily Chart好適合我自己的style。由於學習中，所以睇圖各人會有出入。

中國移動

琴日有朋友打來問我中國移動點睇，我當然話唔洗驚，最好跌多d 等我入貨。暫時睇法係3G的三張牌照法給三間公司，你可以話中國移動的3G優勢細左少少，但風險又平均左。我的睇法如下wcdma和cdma2000係非常成熟的技術，但國產td-scdma 就麻麻地。不過後者可能會平一點，同將來可能可以推廣到其它地方。

有兩樣野要注意，鐵通係做地線，佢係完整，對中國移動的發展係有幫助。大家最近都有廣告想手機同屋企電話合拼。至於其它又要攪上市的買賣，又要股東通過，都唔會咁快攪掂。中國移動的優勢一定係到，暫時無可能打死佢，見報紙又話乜無晒優勢真係攪笑。佢又唔係好似美國at&t咁俾政府分折唔同公司，又唔係好似香港電訊咁無晒市場專利(最賺錢的長途電話無左)，點會咁快死人。大家諗下以前3G出時邊個會用，最多咪係打電話出同入。但有樣野不得不突，就係光纖到戶，這個可能係未來的大潮流，但我唔知咁合拼同中國移動有無用。

3G最大用處係佢的HSPA，即係無線boardband，同將來的mobile TV。我知道td-scdma已經測試成功，應該唔會對持牌者有太大技術問題。要建一個3G網絡都要兩年到，暫時睇唔到中國移動有乜問題，建網絡初實有問題，你一定要有2G網絡輔助，質素上中國移動佔優。新聯通的網絡客戶係低質數，但新聯通有晒銅線、光纖、WIFI、GSM/WCDMA業務牌照，未來有優勢，但需要好長好長的時間。

我其實都幾同意林森池的講法，中國一定要中國移動強大，走出中國好似Vodafone咁，對將來中國建交(幫人起通訊網絡)等有深遠影響力。

琴日睇返中國移動的IV，去到57%，係近年新高，如果開short put真係好時機，都證明左rsi低過三十，IV高，反彈機會好大，short 即月股票期權收期權金有著數。

股票期權 二

上文講到我會寫左個program分析下d 股票期權，琴日星期日一次個寫個晒d 程式入晒去MS Access database，好個用Excel。暫時入左一個月data，入到人都傻，係公司入入一唔小心洗晒d data又入過，不過最後攪掂。而家係用Excel plot 圖，直接係Access拿data，要乜code, date 等等一press 個button就有。有無用就唔知，不過本書話同上網d 人話IV好重要，所以入左e 部份data。

基本上大跌市時期權金會升， IV升，個時做short put好似幾好。本書有四大strategy。
1) Short Naked Put
2) Short spread put
3) Covered Call
4) Ratio call

暫時計過如果以我有廿幾萬現金同貨做期權，我可以每月有約二千玩收入。

股票期權

近日對研究股票期權，雖然好耐之前都有研究，但今日多左個朋友(Alex)抄期權，所以問佢d 問題方便好多，解答左我好多疑問。今次真係的起心肝慢慢入返d 數據入電腦再係Excel 寫左少少program去分析，發覺股票期權好有用。暫時睇書同研究左一樣野:

1) 用股票期權買入中國人壽，可以平成三分二咁多，咁樣如果林森池話三十八蚊樓下好平，點解我地唔用這個方法買入
2) 如果真係跌到傻，你咪行洗張股票期權接貨，補返差價接貨(同你當時買入正股的價差數百元only)，然後坐貨lor....林森池話可以好安心坐嘛，唔洗驚。重點係唔怕坐貨，用股權溝貨
3) 如果買完真係升，你就發到變豬頭
4) 當然要某特別環境來做，暫時研究緊，方法好似可行，我會寫多個program試試
5) 因為你hold 住股票期權時用好少錢買，所以你可以有餘錢買其它野 或者放去銀行收下息。香港有成年後先到期的股票期權，放入去定期都得la...

股神畢菲特佢都有short put 的，唔好以為佢只係買正股!!!

預測

暫時我睇圖係睇日線圖為主力，但係發覺我只可以估到幾日的走勢，完全不是我想要的。我想要的係一個大浪，如數星期，所以我唯一的諗法係要用週線圖。我買大股多，只得數天的預測可以話無乜肉食。

Daddy

2008年5月4日早上3:20分

放心，我地會一樣生活得好好。

Bull & Bear

為甚麼是牛市?

在美國...
增加money supply係?經濟差的情況下發生...
增加money supply...減低interest...
在生意角度看成本低了...
在投資角度看bond value高了...從而股票價格變得相對給引...

香港沒有能力控制自已的monetary policy...
但在高通漲...經濟好...又跟隨減息下...
港幣會depreciate...
但資產價格...樓價跟股市就會上漲...

美國面對的是短期和中期financial market信心問題...
貝爾斯基是因為financial market短暫信心問題而借不到cash...並非市場其他銀行沒有cash...
美國政府做得很好就是很快做了擔保...解?了短期信心問題...和financial cashflow問題...
至於中期的...
美國銀行賠錢是因為bond market信心問題...
那些mortgage back securities 是變相derivatives...
因為市場信心...這些MBS市價跌得很厲害...加上有些MBS跟本沒有市價...
美國銀行只能在這刻大量撥備...
但撥備並不是realised loss...只要仍然有principal and interest repayment...
當信心回復時...就能回撥...

股票是買將來的...不是現在...沒有信心風險...?豐怎會有多於6厘股息...

irst of all... how do we define a bear market???

* In terms of fundamentals... GDP drop to -ve... unemployment rate rise... Lending money start to shrink... we cannot find all of these at present moment in Hong Kong...
* In terms of technicals... someone define it as index drops more than 20%... someone defines it as the 50MA dropping below 250MA...
* I have my own definition... I define it to be a dropping of index in around or more than 1 year of time...
* Thus...from my own definition... In last 20 years... the bear markets that HK experienced are...
* 94-95...97-98...00-03...
* I defined 87 and 89 as corrections only...


Now I will try to eliminate why the market is not bear at present...

* From my definition... if the market is bear... it has to drop below 20500 again...
* if it drops below 20500... it will be a prolonged dropping period... and will last for around a year from last Nov...
* However...we cannot see Hong Kong has the fundamental financial and economic environment to support the bear market...
* If there will be a bear market... it has to be influenced by US or mainland China...


Will US has a bear market???

* Surely the property market of US has dropped... however the major property stocks in US has already drop by around 50% which has reflect around 20% dropping in property price already...
* Keep in mind that the DowJone does not have major property stocks in it...


So is the sub-prime crisis gone already???

* My answer is that the investment banks is majorly impacted by both the cashflow raising difficulties... and the market value drop of the mortgage backed securities...
* The cashflow raising difficulties has been solved in the Bear Stern case from the Federal...
* Market value drop is a matter in faith... the reserve that has been made in the unrealised lose in the market value securities held by investment bank will improve in the future...


So what will make US going into recession???

* Continuous reduction in property price...
* Increasing in bad debts from other lending segments such as credit cards and personal loans...
* Substantial reduction in the consumer spending behaviour...
* I believe the chance in observing the above facts is not great... but there are still chances...


China market

* The bull market of China only start from mid 2005...
* if it is bear market right now... this will be the shortest bull market I have ever seen... and given current China fundamentals...


My portfolio

* I build up my portfolio when HSI was 22xxx... I believe there is 70% chance of bull market...


Portfolio Risk

* The risk is certainly the current market is bear market... if it is a bear market the HSI will drop below 20500 again in 3rd/4th quarter...
* the index may result in 16000 to 18000...


How to reduce the risk

* I will review the market environment in mid May to see whether the chance of Bear market increase or not...

中國人壽

中國人壽大跌六成，最大問題唔係投資收益，而係賠償準備金同退保金額幾大。暫時網上都有好多高手有支持，有投反對，更多的人係持有觀望乜都唔做。我諗要等森林池先講解下佢的睇法。

暫時投資都係觀望等待機會。我的睇法如下: 中國經濟領導人係豬原將以前的手下，所以手斷應該較為強硬，因此到a 股狂跌去到三千點左右才出手救市。之後温家保口風由叫大家小心，到話現在去到合理水平，中國人壽又推新保險，都係証明三千點係一個好的價位。人民幣要等a 股合理水平，加美元等貨幣下跌才可以變自由對換，中國政府不需再有宏調，應該債市上升已經投左票。

美國減息，要等九個月，即係第三季尾。如果三千點真係底，那麼好多重磅股會升返，到時佢地投資收入好，盈利會暴升。

組合回顧

去左英國受訓，好耐無理個市，一來無乜好講，二來好lazy。

首十名未平倉合約好倉同淡倉差火多，比上幾個星期好，而家係連續第二個星期向好，所以大市應該唔會太差。

大市而家時好時壞，好難講，暫時我中國移動好勁，剛去到蟹貨重災區，應該係個到徘徊，即係一百三十左右。

美聯可能會做雙底，因第二個底茖去七蚊左右個時成交變細，更有一日大成交跌市，第二日無大跌，唔係太差，所以暫時觀察中。

中國人壽係廿八廿九蚊左右徘徊，睇來唔會再跌返廿六蚊，個區成交勁大，應該有人強入貨。

大市係二萬四徘徊，暫時無乜方向。不過方向應該會就出，因為成交量微微增加。

圖表分析

暫時升市成交減少，可能明天或後天日有小小回調，只要唔大跌就very good，企係到整固再上就掂。週線圖的HSI有一個變型的morning star，所以應該可能有望見底，但暫時只可以作較大型的反彈浪。大家睇下日線圖，係三月十七同三月十九日見到一個hammer 同一個doji，加上隔一日係彈上，並且只係幾日，我諗係大戶測試個底同作最後震倉用。

還有A50基金近日成交有異動、温總說話的語氣比以前温和、上A升左、美國壞消息出左一大堆、商品尤其係油大跌，我懷疑係基金由商品走返去買股票、美國/美金跌得無咁勁、十大未平倉合約終於係好倉多過淡倉。加上多間公司業績都幾好，暫時都係睇會唔會企得穏係24000-25000 附近，因為我諗好大倉位係個到，會打大仗。

睇下圖941 / 2628/ 857 /939，941 同939 都幾強勢，加上個月中似有收貨signal，大家見佢地一破左一月廿二日個底時，成交量係急增，即係大戶可能入貨，要留意。

短評

近排心情麻麻，太多事煩，不是金錢及人類所能控制，無乜點理投資。基本上我暫時睇個市有點反彈，唔會太差，應該去到二萬四，時間係四月中左右。大升市應該要等十月下旬，記住熊市只係佔股市的三成時間，其它時間都係牛市。世界各地有好多新興市場，美國唔掂，雖然有點影響，但應該唔會打死港股。

暫時我的投資組合:
2628: 業績幾好，EV HKD 9.8左右，$28 樓下可以入。有人話好，有人話唔太好，暫時觀察中。
1200: 業績不錯，但係炒股，小心，需要時間，隨時賣走佢，香港樓市有d 人話放緩。
3968: 業績幾好，估佢08年都有三成增長，但宏調關係要小心，暫時股價合理。
941 : 業績幾好，所以跌得最少，唔洗掂理佢住。3G出左台測試，無乜特別。
1800: 唔知...未出

投資重創

我係06年買入第一隻股，但接觸股票就係大學個陣時，當時暑假無事做係到睇投資書。今日係我有史以來第一之投資重創。

我的美聯跌破7蚊，做緊6.82，我現在還有一手。今朝係7.1放左一手，我買入兩手的平均價係10.72，真係輸得好慘。係好慘烈。原本基礎分析係好好，但技術走勢不利，我當然以基礎分析先行，點知諗住8 蚊放，佢一彈到9 蚊，11蚊個時我唔放，諗住可以炒減息，應該有機會重上，結果唔放，真係大錯特錯，要係而家先來壯士斷臂，係好唔要得的行為。美聯唔似人壽個d 大股，所以我一定要走，今次真係俾好多錢買個教訓返來!!!